湖北彩票 两大“乌云”笼罩,荔枝能否驱逐赓续折本阴霾?

图片来源@视觉中国

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文丨美股钻研社

北京时间5月22日早间,中国UGC模式音频社区荔枝(LIZI.US)公布了2020年第一季度未经审计的财务通知,也是自该公司IPO上市以来公布的始份财报。财报数据表现,2020年第一季度总营收维持添长,荔枝仍未扭转变本的局面。用户数目和付费用户均保持安详添长,相符疫情背景下的市场预期。

财报公布后,据美股钻研社调查表现,荔枝盘后股价下跌1.47%。荔枝一上市达到股价历史高点每股15.25美元后开起暴跌,陷入了股价永远下跌的颓势。期间固然有一些机构如花旗给予荔枝“买入”评级,但股价的走势难改,跌幅远超50%,也逆映出投资者普及对荔枝的不望好。图源:雪球

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荔枝上市至今仅几个月时间,通过新冠病毒席卷全球、美股多次熔断、中概股集相符适临做空危险等“黑天鹅”事件。疫情的存在添速了“宅经济”的发展,却异国懈弛荔枝面临的逆境。行为登陆纳斯达克的“中国音频第一股”,竖立于2013年,为何多年处于折本中,未见到盈余?荔枝做了哪些优化和追求能够有助于异日走出折本危险呢?美股钻研社将结相符财报数据来探讨这些题目。

营收超预期,付费添长放缓,净利仍未改善

财报表现,截止到2020年3月31日,荔枝第一季度总营收为3.703亿元(约相符5230万美元),同比添长42%,而上一季度的总营收为3.653亿元。2020年第一季度的总营收高于了公司管理层的预期。其中:

音频娱笑营收为3.66亿元(约相符5180万美元),同比添长41%,环比添长1.66%。这主要归因于公司赓续扩大的用户群体以及在交互音频外交产品上付费用户数目的增补。

播客、广告和其他营收为380万元(约相符50万美元),同比添长171.4%,环比收窄22.4%。其中,同比添长主要归因于用户在播客服务上支出开支的增补。

2020年第一季度的成本为2.97亿元(约相符4200万美元),同比添长62%,较上一季度略微降低1%。其中同比添长主要是由于收好共享费用和带宽成本增补,以及自IPO后确认了基于股份的片面费用。环比缩短则由于短期激励计划的终结,该计划自2019年第三季度启动,旨在鼓励内容创作,增补用户支出开支并且吸引更多内容创建者和用户行使崭新的播客和互动音频产品功能。

第一季度的平均月活跃用户总数达到5450万,比2019年第一季度的4070万增补了34%,上一季度该值为5190万,环比添长5%。第一季度的月平均付费用户达45.03万人,与去年同期28.20万人相比添长60%,较上一季度的43.41万人相比仅添长3.7%。

第一季度研发费用约为5千万元湖北彩票,同比添长101%湖北彩票,环比添长12%。费用的增补主要是由于荔枝在开发AI技术的行使和添强数据坦然性方面做了更多的全力湖北彩票,以及在IPO后确认基于股份的薪酬支出开支。

值得仔细的是,用户数目和付费用户均高于去年各季度,但付费用户添长势头放缓、净折本赓续扩大、营收比例的不同理永远存在同样不容无视。这不禁让人思考,是什么因为导致这些题目的一向存在?吾们也许能结相符外部竞争压力,在荔枝的内部模式中找到想要的应案。

传统盈余策略和单一变现手段难以扭亏为盈

1.“以收好换周围”在市场竞争冲击下未显奏效

2020年第一季度的毛利率为20%,较去年第四季度的17.53%有少许逆弹。数据表现2019年的四个季度,毛利率别离为29.62%、28.44%、19.45%、17.53%。荔枝近年来按照以去互联网公司常用的传统盈余策略,赓续以捐躯盈余为代价进走疯狂的周围膨胀,以异日能获取更多的收好。如许的策略带来了毛利率的赓续下滑,从侧面逆映了荔枝存在永远的经营压力。

财报中表现,2020年第一季度净折本为4820万元,较去年第四季度扩大66.2%。回顾以前,荔枝多年来一向处于折本状态,并且2019年至今折本周围一向在扩大。受疫情影响,伪期时间拉长及复工时间推迟,间接挑高了线上音频的活跃度,毛利率展现了少许逆弹但净折本并未放缓,荔枝的经营压力照样存在,片面数据转好是否只是受到疫情的短期影响有待后续的不悦目察。

2020年第一季度的总欠债为2.21亿元,较去年第四季度的1.92亿元挑高了15.1%。高欠债使得荔枝的资产欠债比在2019岁暮高达136.5%,而在2018年和2017年,该比率仅为65.84%和63.91%。固然稍高的资产欠债比意味着公司正全力扩大周围、挑高市场份额,但该比率多年来赓续攀升,也许也意味着债务风险正在放大。如许的情况在互联网公司中并不多见,不悦目察以去在美上市的企业能发现,高欠债的公司并不受市场迎接,比如跌破发走价的万达体育(WSG.US)和摩贝(MKD.US)都是高欠债企业,他们的股价也一向难以得到挑振

荔枝2020年第一季度的起伏比率为1.6倍,2019岁暮为0.54倍。荔枝的起伏比率从2017年的1.49倍赓续降低到2018年的1.40倍,2019年的起伏比率则跌至0.54倍。荔枝在2020年第一季度的起伏比率展现较大逆弹,稀奇的是起伏欠债较上一季度并未缩短。究其因为,主要是荔枝在第一季度股票发走挑高现金所致。回顾以前的数据,实际上荔枝的起伏比率正在凶化,短期偿债能力在逐步削弱。这个比率同资产欠债比相通,也许正黑示着荔枝债务风险的赓续增补。

就现在来望,在线音频市场上已形成了喜马拉雅、荔枝、蜻蜓FM三强争霸的局面。原料表现,喜马拉雅用户数已突破6亿,用户周围和活跃用户数永远稳居第一,荔枝不到30%的市场占据率则稍显不能。随着更多新的竞争者的添入,倘若异国打造出本身富有特色的护城河,也许正本的市场份额还要进一步紧缩,进入要收好没收好、要周围没周围的窘态。

2.单一的变现模式无法拓宽盈余渠道

从营收周围来望,2020年第一季度直播板块贡献的营收占总营收的比率高达98.6%,而播客、广告和其他营收贡献占比极矮。2019年第四季度直播板块贡献了3.60亿元的营收,占总营收的比率为98.6%。这个比率在2018年为98.3%,2017年为96.2%,可见荔枝的商业化程度较矮。常见的变现模式包括广告、游玩、电商等,但荔枝现在的收好仍高度仰仗在线音频娱笑版块,即直播打赏,且荔枝越来越倚赖于虚拟礼物的出售。

如许的变现模式与平台的用户周围高度绑定,存在很大的不确定性。2020年第一季度的用户周围环比增补5%,2019年至今,荔枝的季度用户环比添速一向位于个位数程度,袒展现了音频市场用户周围的天花板较矮的题目。音频市场的用户周围不比直播和视频,音频相对幼多,用户周围进入了缓慢添长阶段后,获客成本又会跟着挑高,营收添长也有能够随之放缓。

再从用户的付费率望,2020年第一季度荔枝每月付费用户占月MAU平均在0.83 %,2019年第四季度平均为0.76 %,均未超过1%。而虎牙(HUYA.US)现在的付费率在4.03%,哔哩哔哩(BILI.US)的付费率达到7.77 %。与同样采用UGC模式的虎牙和哔哩哔哩相比,荔枝的用户付费比例远矮于虎牙和哔哩哔哩。可见,荔枝的UGC模式在激活用户付费意愿、升迁用户粘性等方面外现欠安,付费率指标还有专门大的转换与升迁的空间。

在变现模式单一且付费率较矮的情况下,荔枝的收好只能仰仗付费用户数目推动。如许又必要添重出售和营销开支。所以,追求有效的新变现模式成为了荔枝的千钧一发。

走业发展向好,优化与追求成果待展现

公开数据表现,2019年中国在线音频市场周围为175.8亿元,同比添长55.1%。展望到2023年,国内在线音频用户周围将超9亿,市场周围将达到700亿人民币。在线音频市场的排泄率仅为45.5%,存在重大的添长空间。

优质原创内容赓续涌现,用户付费意愿赓续升迁。音频内容的式样也愈发多样,音频直播模式的优化发展更是拓展了多元收好。此外,全场景生态的强化发展更是给在线音频走业更多的想象空间,将推动在线音频市场周围进一步添长。行为当下中国最大的用户原创音频内容社区及互动音频娱笑平台,荔枝在异日仍能享福到重大发展带来的盈余。

从财报来望,2020年第一季度荔枝的研发费用较去年联相符季度和第四季度都有所增补。荔枝赓续的研发投入在于优化AI技术赋能产品和社区,且随着AI技术在各营业条线的组织以及邃密化运营逐步优化完善,荔枝集体的运营效率展望将得到清晰挑高。另一方面随着收好周围的添长,荔枝的运营费用占比展望将赓续维持安详甚至有所降低,进一步改善收好率。

荔枝深耕UGC社区,2020年第一季度月活跃用户数目创历史新高,而其中月活跃内容创作者数目超600万。活跃内容创作者约占月活跃用户数目的11.4 %,2019年的占活跃用户周围的11.4%,添长比例维持安详。月活跃内容创作者数目逐步增补,在AI算法的内容保举辅助之下,大量的内容创作者也都能被更多的用户发现,从而吸引更多类型的现在的用户群体,形成良性循环。如许在竖立良性的社区生态之后,将会逐步追求更多的盈余模式,如付费内容、粉丝会员、游玩联运、loT场景拓展收好等。

结语

从2020年第一季度的业绩外现来望,近年来传统盈余策略和单一的变现模式,并异国使得财务数据得到有效的改善。上市只是开起,吾们能够意料的是,荔枝必将迎来更为强烈的竞争。异日是否能驱逐赓续折本阴霾,成功雄厚商业矩阵,照样是挡在目下的一道难题。倘若荔枝能够更好地改进现在存在的题目,它就能更有效地行使其用户基础,使投资者受好。荔枝已经有所走动,成果还未展现,吾们仍必要耐性地期待。

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编者按:本文系投稿稿件,作者脑极体,版权归原作者所有。

posted @ 20-05-23 01:12 作者:admin  阅读:

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